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众安保险为蚂蚁金服让路 放弃赴港赴美上市计划拟回A股IPO

华夏时报  |  2016年12月26日
近期,众安保险的上市传闻又出现了新剧情。12月21日,据彭博社引述知情人士表示,由腾讯、中国平安以及蚂蚁金服等共同持股的内地互联网保险公司众安保险,正计划放弃明年赴港或美国上市的计划,转而回归A股,以避免在IPO时与大股东蚂蚁金服产生竞争。

  近期,众安保险的上市传闻又出现了新剧情。12月21日,据彭博社引述知情人士表示,由腾讯、中国平安以及蚂蚁金服等共同持股的内地互联网保险公司众安保险,正计划放弃明年赴港或美国上市的计划,转而回归A股,以避免在IPO时与大股东蚂蚁金服产生竞争。

  上述报道称,对与蚂蚁金服产生竞争的担忧,促成了众安保险考虑选择A股的计划。虽然众安曾于今年8月表示,拟于明年尽早在港或美进行IPO,但公司现在已要求相关机构停止在港IPO的准备工作。而相较原定2017年在香港上市的计划,众安保险回归A股料将需要更多时间。

  含着“金钥匙”出生

  早在今年2月,便有消息称众安保险将启动IPO计划以再次融资20亿美元。据悉,当时众安保险已开始就上市计划进行第三方招标,并将于2017年递交上市材料。

  今年8月初,众安保险为落实员工持股计划的持股来源,递交股东股权转让申请,保监会批复了众安保险的股东变更。

  8月底,外媒报道众安保险高管称,计划未来12个月至18个月内在香港完成IPO,同时不排除在美国挂牌。对此,众安保险给的回复是:上市是公司的既定计划,但目前并无明确上市时间表。

  资料显示,众安保险成立于2013年10月,是国内第一家获得互联网保险牌照的互联网保险公司,其主要业务是与互联网公司合作,为中国年轻用户提供在汽车、医疗和在线购物领域的保险服务。蚂蚁金服拥有众安保险16%的股权,是其最大的股东。腾讯和中国平安则各持有12%,引进外部投资者有摩根士丹利、中金、鼎晖投资、凯斯博、赛富5家机构。

  记者注意到,众安保险拥有如此闪光的背景,使得其从诞生之初就一路高歌猛进。公开资料显示,2014年、2015年,众安保险已连续两年实现盈利。2016年一季度,众安保险业务收入6亿元,净亏损高达3.8亿元,但进入二季度即实现扭亏为盈,截至今年6月底,保险业务累计收入13.52亿元,同比增长近80%,累计实现净利润1924万元。

  一般而言,在国内寿险公司3-5年能够实现盈利,而财险公司则需要5-7年。而成立于2013年的众安保险显然是打破了记录。除此之外,众安保险的估值也爆炸式增长。截至目前,众安保险的估值已由注册时的10亿元增加到现在的550亿元。

  现在看来,众安保险上市应该只是时间问题。其公司发言人罗洁在回复彭博社查询时表示,公司一直有上市计划,但仍未确定具体时间与地点。

  或为蚂蚁金服让路

  此前,关于蚂蚁金服拟于2017年上市的消息从未停止。

  早在今年6月,阿里巴巴创始人、董事局主席马云在澳门出席某活动时曾公开表示“很希望”蚂蚁金服赴港上市。

  而在今年11月,马云以及阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信均强调此计划并非必然。马云表示,香港上市架构落后,缺乏创新精神,只有香港准备好改革时,蚂蚁金服才会考虑登陆香港。

  作为众安保险的主要投资者,蚂蚁金服现持有众安保险16%股权。有消息称,由于担忧赴港或赴美IPO的计划与公司股东争锋,众安保险考虑回归A股IPO。为此,众安保险已要求相关机构停止在港IPO的准备工作。

  值得注意的是,今年下半年以来,IPO批文下发速度明显加快,这或许能让众安保险回归A股的时间大大缩短。12月7日,深圳证券交易所副总经理金立扬表示,现在整个发行审核速度在明显加快,预期这个势头会持续下去,这样整个资本市场对实体经济的支持会有比较好的提升,原来的堰塞湖在化解之中。

  记者注意到,目前A股上市的保险公司只有4家,即中国人寿、中国平安、新华保险和中国太保;单纯H股上市的有3家,中国人保、人保财险和中再集团。对此,浙商证券研究所保险行业研究员曹杰表示,国内保险公司上市家数相对较少,这与保险行业的自身特征有关。

  “保险机构通过资本市场拓宽融资渠道、完善公司治理结构、增强股份流动性的需求日益增强。此外,借登陆资本市场之机,保险机构还可便于实施高管、员工股权激励计划等。上市不应该成为保险公司的最终目的,同时,也是加强大众监督、倒逼公司改革、进一步完善公司治理结构的有力支撑。”曹杰说。

  经营能力存隐忧

  虽然众安保险含着“金钥匙”出生,但是其持续经营能力还是引起了部分市场人士的担忧。

  根据众安保险披露的2016年第一季度报告摘要显示,众安保险首季保险业务收入由上一季的8.789亿元下跌至6.044亿元;净利润由上一季的1.138亿元下跌至-3.817亿元;净资产由上一季的69.383亿元下跌至65.546亿元,从而导致净资产回报率由上一季的1.6%下跌至-5.8%。

  对于众安保险一季度的“乏力”表现,有业内人士分析,退货运费险是众安保险业务收入的重要来源,因此其一季度保险业务收入与上一季度存在差距,这也反映出其保险业务单一、其他保险业务未成规模的问题。而这一现象,从其披露的2015年度报告中就可以看出。

  报告显示,众安保险在2015年度其保费收入前5位的业务中,其他保险保费收入13.51亿元,赔款支出9.99亿元,承保利润-1.52亿元;保证保险相对应的数字分别为4.53亿元、0.96亿元、-0.88亿元;意外险2.83亿元、0.18亿元、-0.47亿元;责任险0.81亿元、0.61亿元、-1.11亿元;信用险0.52亿元、0.01亿元、0.14亿元。也就是说,目前在众安保险旗下的200多个产品当中,由退货运费险和车险组成的其他保险保费收入位列榜首。以2014年数据为例,众安保险全年保费收入7.94亿元,退货运费险保费收入6.13亿元,占比77.20%。

  此外,过分依赖股东也使得众安保险在渠道上出现受制于人的不利局面。数据显示,公司2015年全年利润的七成和退运险相关,这与阿里巴巴的贡献不无关系。

  值得关注的是,目前,阿里巴巴、百度、腾讯、京东等公司纷纷多层次多角度布局互联网保险市场。对此,东吴证券研究所首席证券分析师丁文韬在研究报告中表示,从开业至今,众安保险经历了爆发式增长之后陷入瓶颈中。丁文韬认为,创新型保险产品的商业模式并不复杂,易于复制。

  事实上,众安保险有意愿逐步摆脱对单一业务的依赖。“众安要做有温度的保险和面向未来的保险。”这是CEO陈劲对众安保险的构想。在他看来,目前众安保险已经明确了以“大数据”为抓手,基于互联网生态、直达用户以及开发空白领域三个发展定位。

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作者:刘思希

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